Christine Lagarde som leder den europeiske sentralbanken(Foto:ESB)
Den europeiske sentralbankens beslutning om å kutte sin referanserente til 2,75 % tidligere i år,understreker den vedvarende økonomiske stagnasjonen som griper eurosonen, advarer deVere Group, et av verdens ledende uavhengige finansrådgivnings- og kapitalforvaltningsfirmaer.
Det enstemmige utspillet fra ECBs styrende råd kommer mot et bakteppe av nullvekst i fjerde kvartal 2024 og fortsatte kamper i produksjonen. ECB-president Christine Lagarde advarte om at økonomien er satt til å forbli svak på kort sikt, og fremhever skjør forbrukertillit og pågående sektoriell ubalanse.
Veksten går tregt
"ESBs rentekutt er en klar erkjennelse av at økonomien i eurosonen tråkker vann. Veksten er unnvikende, produksjonen er fortsatt i nedgang, og husholdningene er under press," sier Nigel Green, administrerende direktør i deVere Group.
"Dette siste politiske grepet tar sikte på å stimulere utlån og investeringer, men investorer bør være forsiktige med dens bredere implikasjoner."
Markedene vurderer nå om dette rentekuttet er det første i rekken eller en engangsforsøk for å støtte økonomien.
Mens inflasjonen i eurosonen har avkjølt seg fra post-pandemiske høyder, er det fortsatt usikkerhet om hvor raskt prispresset vil stabilisere seg. En lavere innskuddsrente kan svekke euroen, gjøre europeisk eksport mer konkurransedyktig, men øke importkostnadene – noe som potensielt kan forverre inflasjonsrisikoen.
Fölg med på valuta
"Investorer må være nøye med valutabevegelser," bemerker deVere-sjefen. "En mykere euro kan løfte visse europeiske aksjer, spesielt i eksportdrevne bransjer, men kan også erodere avkastningen for internasjonale investorer med aktiva pålydende euro."
Han legger til: "For de med et globalt perspektiv er dette nok en sterk påminnelse om viktigheten av diversifisering. Å stole for sterkt på én region eller aktivaklasse i et klima med skiftende pengepolitikk er en høyrisikostrategi."
Dårlige utsikter
Til tross for ECBs trekk, er utsiktene for økonomisk vekst fortsatt svake. Stemningsundersøkelser tyder på at mens tjenestene holder seg, fortsetter industriproduksjonen å krympe. Den virkelige testen vil være om enklere monetære forhold kan føre til konkret økonomisk oppgang.
"Investorer bør forberede seg på en periode med lavere avkastning i tradisjonelle trygge havn-aktiva i eurosonen," advarer Nigel Green.
Med rentekutt i spill forventer vi økt volatilitet i obligasjonsmarkedene, ettersom investorer revurderer avkastningsforventningene. Aksjer, spesielt de som er knyttet til forbruksutgifter og infrastruktur, kan ha fordeler hvis lånekostnadene holder seg lave i en lengre periode."
Utover innenlandske bekymringer, må investorer i eurosonen kjempe med global usikkerhet. En divergens i pengepolitikken mellom ECB og den amerikanske sentralbanken kan få betydelige konsekvenser for kapitalstrømmene.
I mellomtiden gir geopolitiske risikoer – inkludert handelsspenninger og forsyningskjedejusteringer – ytterligere kompleksitet.
"Det finnes alltid muligheter, spesielt for de som er forberedt på å ta en langsiktig, disiplinert tilnærming. ECBs skifte byr på utfordringer, men med den riktige strategien kan investorer posisjonere seg for å dra nytte av utviklende markedsforhold," avslutter Nigel Green.
